国际油价一季度收涨 二季度或震荡上行
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再回顾一季度行情及初判二季度行情
3月29日，一季度最后的一个交易日，WTI原油价格收于60.14美金/桶（以下没有特殊说明，都是WTI原油价格），终于在一季度末实现了原油价格突破60美金/桶的阻力位。并且与2018年12月31日收市的45.41美金/桶相比，一季度原油价格上涨了14.73美金/桶，涨幅达到32.43%。二季度原油行情到底如何呢？“大地”首先带各位回顾一下一季度的原油行情。
图一 2019年原油价格走势
1月份，随着OPEC+俄罗斯等产油的减产协议达成后，原油价格开始上涨，最高爬升到57.74美金/桶，随着2月25日特朗普发表对于OPEC减产的言论，要求OPEC国家增加原油产量，原油价格开始阶段性的下跌到55.08美金/桶，下跌了2.66美金/桶。不过，随着市场逐步消化该消息，原油价格又开始上涨，最高摸到了60.38美金/桶，这个时候，特朗普又开始发飙了，3月28日他又开始说OPEC应该增产以抑制原油价格，原油价格应声下跌，最低跌到58.2美金/桶，与最高点相比，下跌了2.18美金/桶。但是，不到两天的时间，原油价格又摸到了60美金/桶的阻力位，一季度原油价格收于60.14美金/桶。
图二 特朗普说原油
一季度的行情主要围绕着OPEC+俄罗斯等产油的减产协议力度以及OECD库存情况来做文章，尤其是每次OPEC开始释放减产的消息后，原油价格都会迎来一波上涨，如按照一季度原油价格最高摸到60.73美金/桶计算，实际一季度原油最高涨幅达到33.73%。
按照隔日收市价格来看，一季度原油总体来说是涨多于跌，其中跌幅最高的分别是1月25日、2月22日，跌幅分别为3.17%、3.11%；涨幅最高的为1月8日、1月14日、1月17日，涨幅分别为5.18%、3.17%、3.32%，都是发生在1月份。同时，原油行情进入3月份后，也是涨多于跌。平均下来，总体的增幅为1.45%、跌幅为1.26%。那么，二季度的原油行情如何呢？
图三 原油波动
二季度的关注重点有几个，一是OECD库存下降幅度到底有多少，这个对于原油价格后市影响较大，这个将从消费端影响原油价格；二是中美毛衣战何时能够达成阶段性协议，这个将从消费端影响原油价格；三是OPEC+产油国的减产协议到底能维持到几月份，这个将从供应端影响原油价格；四是伊朗原油出口量是否继续维持去年水平还是继续减少其出口量，这个将从供应端影响原油价格。此外，还有各国经济政策的执行力度，也会影响全球原油的消费。
图四 OECD库存
“大地”认为2019年的第三个机会还是在6月前，大致5—6月份这段时间，整个原油价格的走势是比较清晰的，会震荡上行。先分析第二点所说的因素，在二季度开始进入消费旺季，OECD库存开始逐步消化，对于全球原油消费来说是一个大利好，将会拉动全球原油消费；随着中美毛衣战达成阶段性的协议，两国消费开始景气，将会拉动两国GDP的增长，从而刺激两国的原油消费；更加利好的消息肯定还有，两国经济政策开始进入具体实施阶段，两国的消费更加景气，原油消费进一步增加。
图五 2019年原油消费预测
不过，也要看到不利的情况，美国原油管道如果二季度开始投用的话，大量轻质原油需要出口，首先将冲击轻质原油市场，随后将逐步影响到重质原油市场，从而影响全球的原油价格；OPEC+产油国的减产协议也将到期，各产油国将会逐步增加原油产量，“大地”初步预判二季度末的原油产量环比一季度末将会增加150—180万桶/天，核心要关注的几个国家，加拿大、巴西以及伊朗，尤其是伊朗的出口量如果不会减少，那么原油价格将有可能震荡下行。
图六 伊朗原油出口
因此，“大地”仔细分析上述影响因素后，认为二季度的原油走势大致如下：随着OECD库存的消化，原油价格开始从59—65美金/桶的震荡区间上行到65—70美金/桶的震荡区间，高点有可能出现在5月底；之后，伊朗原油出口、美国原油出口以及原油生产国增产的消息陆续兑现，原油供应增加导致原油价格开始震荡，逐步恢复到60—68美金/桶的震荡区间，二季度末可能收于64—66美金/桶（绝对价格各位可以发挥自己的想象力）。
二季度主要关注几个消息：OECD库存、中美毛衣战、OPEC+产油国的减产协议、伊朗原油出口量等等，同时要持续关注几个原油生产国的原油产量，尤其是加拿大、巴西的原油产量，将会影响二季度的原油价格的高点。
4月份原油价格开始从59—65美金/桶的震荡区间上行到65—70美金/桶的震荡区间，高点有可能出现在5月底。
本文转载自“大地采集者”陈Gaven
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